本周五创业板即将审议的湖南恒茂高科股份有限公司（下称“恒茂高科”或“发行人”）探探君发现比较有趣，此公司经历了了现场督导，在督导过程中督导组重点对恒茂高科的银行流水、收入和采购的具体事项以及测试流程等内容做了着重关注。此外，由于实控人郭敏是阴沉木收藏爱好者，督导组还把阴沉木的保养和存放学习了一遍，可谓是读万卷书，不如多审几家项目。
据恒茂高科招股书披露显示，企业主要从事网络通信设备的研发、设计、生产与销售，产品包括交换机、路由器及无线Wifi接入设备、网卡等。公司前身恒茂电子是由公司控股股东、实际控制人郭敏在中国香港注册成立的盈泽（香港）于2005年3月14日在醴陵市全资设立的外商投资企业。而盈泽（香港）于2004年2月成立，在中国香港主要是做网络通信设施等贸易业务。2016年10月15日，恒茂电子变更为股份有限公司，公司名称为湖南恒茂高科股份有限公司。盈泽（香港）不属于“投融资为目的在境外设立或间接控制的境外企业”，盈泽（香港）设立公司前身恒茂电子不属于返程投资行为。
截至目前，郭敏持有恒茂高科4,014.64 万股股份，占本公司发行前总股本的 55.76%，为公司控制股权的人、实际控制人，其一致行动人蒋汉柏直接持有本公司925.89万股股份，占公司发行前总股本的12.86%。
探探君上面有提到，恒茂高科是一家经历过现场督导的IPO企业，在银行流水的核查过程中，督导组发现实际控制人存在与高管频繁资金往来的情形，还关注到实际控制人接近2000万元大额取现的情形。其中关于大额取现，恒茂高科解释说有300万元购买了阴沉木。
2017年至2020年，郭敏及蒋汉柏控制的相关账户向恒茂高科董事、监事、高级管理人员及员工转出合计372.65万元，收到发行人高级管理人员及员工转入合计112.07万元。保荐人解释称，前述转出款项中有117.11万元是蒋汉柏2017年受郭敏委托向员工支付的补偿金，占当年税前总利润2.51%。
2017年至2020年，郭敏开立账户合计取现715万元，蒋汉柏开立账户合计取现579 万元，二人控制的他人银行账户合计取现505 万元，保荐人解释用途为购买阴沉木等收藏品（667万元）、民间借贷（395万元）、别墅装修及家庭日常开支（232万元）。此外，其所称民间借贷的合作方亦称相关民间借贷业务2016年已停止。
报告期内还在取现，1700多万元用来买阴沉木、民间借贷、别墅装修和日常开支，小编不得不说公司即将成为上市公司，这种操作暴露了公司财务内控的不完善，虽然保荐人给出了相关解释，但这种行为多少让投入资产的人会感到不安。
2018年，郭敏向恒茂高科采购部员工郭小超账户转账130万元“委托炒股”款，但郭小超证券账户在2018年无证券交易记录；郭敏向汪辉明尾号6554账户转账32.70万元，用途“为其同学开颅手术提供借款”，但汪辉明随即向蒋汉柏转回15万元。
郭敏、蒋汉柏控制的他人账户2017年收到发行人前二十大供应商醴陵市华彩包装有限公司的实际控制人许志勇160万元，占发行人当年对其采购总额的67.68%；2017年收到从发行人采购滞销存货的客户深圳市四海伽蓝电子科技有限公司（以下简称四海伽蓝）的实际控制人王日红11.75万元，占发行人当年对其销售总额的94.79%；2017年向发行人前十大供应商信丰福昌发电子有限公司的股东雷波转出28.15万元，占发行人当年对其采购总额的4.92%。
郭敏、蒋汉柏开立或控制的账户与醴陵市美奂装饰工程有限公司的法定代表人黄文及其亲戚张丽之间有资金往来，该公司2017年为郭敏住所、2021年为发行人在建工程提供装修服务。2017-2020年，黄文、张丽二人向上述账户合计转入296.67万元，从上述账户合计收到208.20万元，保荐人未对该情况做充分核查。
大额取现购买的阴沉木存放于花茂村村民委员会后院，无专人看管，且未进行遮盖或其他保护的方法，公开资料显示，阴沉木具有不宜暴晒或受潮的特征。对于600多万元的阴沉木就放在村委会后院，接受风吹日晒的情形，督导组要求说明阴沉木价值较高但存放于花茂村村民委员会后院且无专人看管的原因，相关保存方式不符合阴沉木特征的合理性，恒茂高科做了相应的解释：
郭敏、蒋汉柏均为阴沉木收藏爱好者，其二人均已从事阴沉木收藏多年，收藏内容最重要的包含阴沉木原木及阴沉木藏品，其中，阴沉木原木主要存放于醴陵市泗汾镇花茂村后院的室外场地，阴沉木藏品主要保存于二人住所、办公室及二人投资的艺术品会所等室内场地。
阴沉木原木首次出土或出水后，需要自然干燥3-4年，待木材内部水分分布均衡，达到环境的平衡含水率后方可开始粗加工。另根据湖南省收藏协会对郭敏、蒋汉柏收藏阴沉木原木出具的《阴沉木鉴定评估意见书》：①阴沉木存放于露天场所，由于阴沉木结构和性质已发生明显的变化，可抵抗热、冷、雨等，天象变化对其影响不大，因此存放场所较为贴切，但须加强防火监控措施。②对敦敏、蒋汉柏收藏的阴沉木抽取六件进行了鉴定，六件阴沉木的鉴定市场价值为321.00万元。
郭敏、蒋汉柏购买的阴沉木原木存放于花茂村的根本原因系利用该村后院空旷场地对阴沉木进行干燥，同时委托该村有关人员对该批阴沉木原木进行防火、防盗等日常照看。由于花茂村为郭敏家乡，而阴沉木原木由于质地坚硬、密度较高、体积较大，不易于移动、运输及转移，且花茂村已根据与其二人签订的保管协议，指派了有关人员代其二人进行日常照看，因此未再指派专人对其进行专职看管。此外，郭敏、蒋汉柏亦在该处配备了防盗监控设备。
阴沉木藏品主要系剔除原木表面疏松腐烂的树皮和木质部，留下木质坚硬的部分，再由雕刻艺人根据原木本身的材质、纹理形态进行创意，按料加工成相关作品的外轮廓与内轮廓后，使用薄刻刀修去刀痕凿垢，雕刻而出的艺术品成品，由于阴沉木艺术品为收藏级艺术品，因此其保存方式存在不宜暴晒或受潮的特征。郭敏、蒋汉柏收藏的阴沉木艺术品成品主要收藏于其二人住所、办公室及二人投资的艺术品会所等室内场地。
（1）2018年发行人向客户成都谛听发货2,478.30万元，2018年下半年成都谛听陷入经营困境，致使剩余1,038.25万元产品滞销，发行人当年确认了对成都谛听收入1,440.05万元。
现场督导发现，就实现销售部分，成都谛听存在江苏省昆山市、北京市海淀区、广州市天河区等五处不同的收货地址；就滞销的产品，发行人从第三方仓库中取回后于2019-2020年间销售给四海伽蓝及其关联方，合计金额564.73万元，占报告期内向四海伽蓝及其关联方销售总金额的51.80%。四海伽蓝册地址和发行人关联方深圳市定慧电子商务有限公司的注册地址位于同一工业园内。发行人实际控制人与四海伽蓝实际控制人存在资金往来。
（2）关于对客户的访谈、函证情况，客户访谈问卷中，对3家客户的问卷前后记录不一致，12份问卷分别出现访谈对象未盖章、未签名、未附照片或照片无客户标识、未附名片或所附名片错误等情况，2份问卷被访谈人签名与其在发货单签名的字迹不符，3份问卷记录的财务数据和发行人披露的数据不符；客户函证中，3份回函存在拼贴或涂改情况。
（1）发行人部分采购订单存在后补情形，在2020 年度抽取的34 个样本中，11 个样本的采购订单制单日期为2021年7月8日，晚于督导组抽样清单的发送日期。
（2）1个样本中的采购订单显示的供货单位为深圳市精欣隆五金制品有限公司，但签章却为深圳市威宏志五金制品有限公司（以下简称威宏志）。威宏志成立于2016年4月6日，2017年即成为发行人第六大供应商，2018年为发行人第三大供应商。
（3）46个入库单的创建人与审核人为同一人，1个入库单时间早于送货时间，2个入库单日期与送货单日期差异超过1个月，1个采购付款申请单申请人与审批人为同一人，3个送货单中的订单编号或收货数量有涂改痕迹。
（4）保荐人采购穿行测试42个样本未见对账单，39个样本未见银行回单，5个样本未见采购订单；供应商走访问卷1家未签字，2家未见实地拍照，4家未见身份证明文件；1家供应商回函不符未见保荐人核查的底稿；未见保荐人对员工与供应商股东重名予以关注及核查的底稿；发行人将部分原材料存放在第三方仓库，未见保荐人核查的底稿。
1、客户D-LINK回函相符，但回函金额系用裁剪的纸张单独贴在回函上，未有骑缝章
针对上述情形，保荐人秉持谨慎性原则，电话询问了该客户办理函证业务的有关人员，同时检查了回函邮件两份询证函内附回函金额载体的材质及规格，未见重大异常情形，对D-LINK INTERNATIONAL PTE LTD回函金额未经骑缝章确认不影响保荐人对该客户函证程序的有效性。
2、对于客户Silo USA Limited的回函，存在回函结果涂改的情况
保荐人检查了该客户回函邮件内附询证函，其中客户回函内容部分发生涂改。经询问，该情形主要系该客户经办人员为境外人士，因不熟悉国内询证函的填列格式及要求，误以为询证函的尾部留白部分为其回函内容的填写处，因此错误的在该处填写了回函内容，后经核对后发现回函内容填写位置错误，便使用更正液对错误部分进行了更正。回函内容部分涂改情形不影响保荐人对该客户函证程序的有效性。
3、对客户浙江大华，保荐机构工作底稿中有两封发函内容一致，但是回函内容不一样的函证由于第一次询证函包含了对该客户应收账款余额以及出售的收益金额两项询证内容，因浙江大华智联有限公司回函确认内容仅包含应收账款的回复内容，未包括出售的收益的回函内容，保荐人对此与对方经办人员进行了沟通，并根据沟通结果独立向该客户执行了二次函证，因此导致保荐人工作底稿中存在两封发函内容一致，但是回函内容不一样的函证。
